La plataforma de ‘moda rápida’ Shein abrió este lunes el proceso de suscripción de acciones previo a una anticipada salida a bolsa con la que recaudará hasta 1,768 millones de dólares en Hong Kong pero que sitúa su valoración en unos 26,834 millones de dólares, cifra un 72,7 % por debajo del pico que marcó en 2022.
En un comunicado remitido a la Bolsa de Hong Kong, la compañía reveló que pondrá a la venta unos 280 millones de acciones a un precio unitario máximo de 49,5 dólares hongkoneses (6,32 dólares), lo que elevaría la operación a unos 13.860 millones de dólares hongkoneses (1.768 millones de dólares).
La compañía se reserva asimismo una opción de sobreasignación que le permitiría emitir otros 42 millones de títulos.
Shein llegó a alcanzar una valoración estimada en 98,200 millones de dólares tras su antepenúltima ronda de financiación, en 2022.
Un año después había caído a 64,000 millones y, finalmente, a la mencionada cantidad ahora que por fin sale a bolsa tras tres años de vaivenes y planes frustrados para vender acciones en Nueva York y Londres, en este último caso por el veto de los reguladores chinos.
La actual Shein fue fundada en 2012 como ‘SheInside‘ -nombre que cambió por el actual tres años más tarde- por Chris Xu, que sigue siendo su consejero delegado y que hasta este mismo año se había resistido a llevar a cabo apariciones públicas.
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La valoración de Shein cae un 78 % desde 2022 ante su salida a bolsa, según Bloomberg
Tan anónimo que ni sus empleados lo reconocían: ¿quién es Chris Xu, el fundador de Shein?
Una operación compleja
En 2014, registró la matriz del grupo en las islas Caimán, consideradas como paraíso fiscal, y en 2022 se llevó la sede central a Singapur para tratar de alejarse de sus raíces chinas -no obstante, siempre mantuvo allí sus cadenas de suministro- de cara a esas fallidas salidas a bolsa en mercados extranjeros, donde la empresa afrontó un gran escrutinio por su impacto ambiental y laboral, la venta de productos ilegales o prácticas comerciales engañosas.
- Visto el mencionado desplome de su valoración, la consultora Moby considera que la operación se antoja «demasiado poco y demasiado tarde«, asegurando que «parece más una forma de finiquitar por fin un asunto sin resolver que una oportunidad estratégica de negocio».
No obstante, el portal de noticias económicas local 36Kr dibuja una de las principales razones que habrían llevado a Shein a forzar la salida a bolsa incluso pese a que aparentemente no necesite los fondos, ya que generó 6,000 millones de dólares en liquidez operativa en los últimos tres ejercicios y contaba con más de 14,800 millones en recursos en efectivo al cierre del primer trimestre.
Según las cuentas de Shein, a finales de marzo su pasivo corriente contemplaba unos 17,294 millones de dólares en acciones preferentes convertibles y canjeables, derecho este último que quedó suspendido al presentar la compañía su solicitud para salir a bolsa en Hong Kong pero que podría reactivarse si la operación se cae y no se retoma en un plazo máximo de un año.
Importantes inversores
Entre sus principales respaldos figuran importantes fondos extranjeros como General Atlantic o Tiger Capital, y nacionales, como Boyu o el gigante digital Tencent, y en su accionariado se encuentra también un importante empresario latinoamericano: el hombre más rico de Bolivia, Marcelo Claure, que fue nombrado vicepresidente del grupo en 2023.
Así, 34Kr concluye que Shein no solo buscaría recaudar nuevos fondos sino atajar el riesgo de que sus apoyos financieros canjeen sus inversiones, ya que esto superaría los recursos de liquidez de los que dispone en un momento en el que, afectada por la campaña contra paquetes baratos en importantes mercados como EE.UU. o Europa, sus ventas están frenando.
La compañía divulgará las cifras finales de la operación el 31 de agosto y debutará el día siguiente.
Shein produce principalmente en la provincia suroriental china de Cantón y opera en unos 160 países y regiones; tras alcanzar la fama internacional ante la explosión del comercio electrónico tras la pandemia de la covid-19, logró convertirse en el tercer mayor minorista de moda del mundo en 2024, solo por detrás de Nike y Adidas.
